作者： 詹士 路多
智次方?物联网智库 整理发布
广和通营收、净利双双大涨。
8月5日，广和通公布半年报，公司半年度营业收入38.65亿元，同比增加59.87%。
归属上市公司股东的净利润3.03亿元，同比增加48.53%。
要知道，移远通信不久前刚预计，2023年半年度净亏损约1.16亿元，而去年同期为净利润2.77亿元。这在业内实属罕见。
双位数增长下，不禁让人想问——
当前增长放缓的大环境下，广和通如何做到的?是否导致模组格局生变，暗流涌动?
不妨从财报及近期公布的信息中一窥究竟。
广和通增长从哪来?
关于营业收入变动的原因，广和通的解释是——
主要系锐凌无线纳入合并范围以及公司在车载、FWA 等行业拓展良好。
短短一句如何理解，我们拆分来看：
锐凌无线是第一功臣
半年报上各项增长变动原因基本都是以“主要系锐凌无线纳入合并“开头，直接看比例——
上半年锐凌无线收入11.2亿元，占公司的29%;净利润1.1亿，占广和通利润的36%。
锐凌无线上半年净利润率达到9%左右，盈利能力超预期。虽然不是惊人的增长量，但是置于放缓的经济条件和横向对比来看，势头十分积极。
报告提及的「报告期内，随着公司车载业务、FWA 业务的快速发展，海外业务占比提升至 62.72%」，这当中，锐凌有不小贡献。
值得一提的是，锐凌本身就是广和通自己的企业，是当初为了收购Sierra Wireless车载前装业务出资5000万元成立的，随后前海红土、深创投、建信华讯等对锐凌无线进行增资扩股。再次融资之后，广和通占比49%，用凑出来的4.69亿，加上9900万美元的并购贷款，成功将Sierra Wireless收入麾下。
据统计，收购Sierra Wireless之后，锐凌无线在2020和2021年的营收保持了40%的增幅。2021年，广和通又计划发行股份和现金的方式收购锐凌无线51%的股权。此举在2022年11月完成，锐凌无线再次成为了广和通的全资子公司。
车载方面：
汽车其实是仅次于房地产的第二大消费市场，在车载产品领域发力无疑是明智之选。
广和通两家子公司广通远驰与锐凌无线分别面向国内外市场，形成全球化的车联网业务布局。今年新增广汽、东风等定点项目，与此前在比亚迪、吉利、长城、长安等形成了车企份额优势。
关于车载产品，该公司发布基于高通 QCM4490 的 5G智能模组;子公司广通远驰推出基于 MT2735 平台的首个 5G 模组正式量产交付国内 TOP 新能源品牌。
投资者们也非常关注这个领域，广和通近期在接待机构投资者调研时表示：
公司海外车载产品为数传模组，出货均为4G产品，预计4G产品仍有较长的供货周期;海外车载5G已经中标几个大客户，目前处于研发转产的阶段，大批量出货预计要到2025年，供货周期也较长。
国内5G 产品将更早上市，不过但今年出货仍然以4G为主，国内车载产品分为智能模组和数传模组，智能模组收入占比超过50%。
FWA方面：
FWA (Fixed Wireless Access)固定无线接入，指的是使用两个固定点之间的无线电链路提供无线宽带，为企业和个人提供无线网接入方式，替代了宽带和光线入户。它常常被感慨：从铜线的替代到光纤的补充。
由于国内光纤覆盖率较高，FWA的主要市场还是在海外地区，能够有效解决运营商“最后1英里”的难题。
据Omdia预测，FWA用户2021年约为3430万户，将在2026年达到8000万户。截至2022年6月，全球范围内提供4G/5G FWA服务的运营商达到504家，分布在172个国家和 地区，占4G/5G运营商总数的一半以上。其中提供5G FWA服务的运营商达到83家。
而通信模组是FWA上游的核心环节。5G的出现为FWA解决了速度、延迟与容量的问题，5G FWA 成为5G IoT的一个重要增长点，该方面，上游模组厂将最先获利。
此番，广和通并未公开FWA所带来的增长，从公开信息看，2023年Q1季报中，该公司也提及FWA是重要增长驱动力。
其他方面布局：
虽然在半年报内没有提及，但是提到广和通，我们不能不提他的传统强项，笔电模组。
此前，报道当中广和通的“三架马车”是车载、笔电和泛IoT。之所以在增长因素上没有提到传统的PC/笔电模组，可能与2023上半年市场有关。
IDC6月份研究报告显示，2023年一季度全球笔电出货量仅达三千四百万台，环比下降14.6%，同比下降36.4%，二季度将有所提升。
笔者认为，尽管消费短期疲软，但随着AI的加持，经济趋于稳定，加之疫情前个人PC/笔电产品到了换机节点，明年将迎来一波笔电换机潮，预计2024年将呈现两位数的增长。
面对即将到来的换机趋势，广和通有其先天优势：
一方面，广和通多年来深耕全互联PC领域，已推出了多款PC系列模组，与英特尔、高通等芯片大厂合作已久，同时拥抱联想、戴尔、宏碁等全球知名笔电厂商，合作生产的FM350的笔记本终端可以随时实现5G联网;
另一方面，当前笔电LTE内置率不高，未来市场宽广，人们对于网络安全和稳定网络需求的提升，加之LTE笔电和流量费用的降低，为Chromebook等笔电带来较大的市场前景。
一个侧面证明是——
在答投资者问的时候，广和通表示：公司笔电业务去年比较差，今年上半年有所复苏，但没有看到特别强劲 的复苏。我们预计下半年应该会好一些，预计能达到全年的目标。
模组格局生变?
看完广和通增长详情，相信不少人接下来的问题便是——
并入锐凌加上业务发力后，广和通是否能比肩移远通信?
综合整体数据看，似乎还不至于。
根据移远通信在7月中旬发布的2023年半年度业绩预告，其在营收方面，预计2023半年度可实现65亿元，尽管同比下降2.82%，但对比下，广和通数字为38.65亿，距移远通信仍有较大距离。
海外业务方面移远通信预计为55%，广和通占比更高，达62.72%，不过具体到数值看，仍是移远通信更高一筹。
关于广和通的亮眼表现，业内有人表示——广和通此番数据是好看，但增长率主要依靠并购动作拉动，可持续性难免存疑。但这并不意味着广和通没有机会。
因其深入布局车联网领域，加之汽车业务周期比其他行业长，仍有空间给到。此外，今年虽是需求低迷的一年，但技术端却频频出现新趋势，广和通亦是率先布局的头部厂商。
面向RedCap大势，广和通MWCS 2023期间展示了尺寸更精简、地区版本和封装方式更齐全的5G RedCap模组FG131&FG132系列，
与此同期，广和通也展示了NB-IoT融合NTN的通信能力，推出了支持卫星通信功能的模组MA510-GL(NTN)，面向海洋、天空、沙漠、森林和险恶山区的网络覆盖问题。
此外，在eSIM及高算力AI模组等方面，广和通也均有布局。出海方面，前两天，广和通5G模组FM160-EAU获得澳洲主流运营商Telstra认证。该产品支持3GPP R16演进标准，可为CPE、ODU、移动热点、USB Dongles等FWA终端提供千兆级连接。
近些年来，模组厂商竞争格局呈现出明显的“马太效应”，由此开启了一波收购兼并浪潮，客观而言，尽管产业环境起起伏伏，但继续增长的连接数及数据量，以及AI浪潮似乎昭示了——
未来必然可期，厂商你来我往的竞争为行业也更添生机。
One More Thing
比较有意思的是，在紧挨模组领域的IoT芯片赛道，近期也发生了大事。
8月7日，日本半导体制造商瑞萨电子同意收购法国蜂窝物联网芯片制造商Sequans Communications，作价2.49亿美元。
该交易预计将于2024 年Q1完成。瑞萨电子将把 Sequans 的蜂窝物联网产品和知识产权整合到其微控制器、微处理器以及模拟和混合信号前端系列产品中。
Sequans 成立于 2003 年，专注于蜂窝低功耗广域网 (LPWAN) 解决方案，聚焦NB-IoT和LTE-M，以及基于更高功率 LTE-4G 和 5G 的物联网硬件。
值得一提的是，此前，瑞萨电子还收购了英国电源管理和工业物联网厂商Dialog(2021 年 8 月)、以色列企业 Wi-Fi 芯片组和软件提供商 Celeno(2021 年 12 月)以及奥地利近场通信 (NFC) 芯片制造商 Panthronics(2023 年 6 月)。
对2.49亿美元价格，有业内人感到颇为意外，认为：
“很多厂商团队，业务，沉淀都比不了Sequans，相比这样，一些国内蜂窝通信芯片公司估值恐怕要受影响了。”
