作者：彭昭（智次方创始人、云和资本联合创始合伙人）
物联网智库 原创
这是我的第336篇专栏文章。
在Web3的世界中，总有一些全新的概念此起彼伏，比如今年7月的ETHCC活动上，Solana基金会主席就提出了一个崭新思路——PayFi。
PayFi，全称Payment Finance，是一个集支付与金融于一体的创新范式。它旨在利用区块链等前沿技术，为支付领域提供崭新的融资服务。这一概念的提出，标志着我们正站在一场支付革命的起点。
什么是PayFi？用一句话来概括，它就是围绕货币时间价值而创造的新金融市场。在链上世界，PayFi将开启一扇通往未知的大门，让我们得以窥见传统金融和Web2金融所无法企及的新金融元素和产品体验。
与DeFi不同，PayFi更加注重货币的时间价值。在金融交易中，时间就是金钱。PayFi所追求的，正是最大限度地压缩交易时间，提升资金效率。这一点，恰恰是传统金融的痛点所在。
而DePIN融资，则是PayFi的一个重要应用场景。
DePIN，即去中心化物理基础设施网络，提供分布式的计算、存储、网络等资源。通过将DePIN与PayFi相结合，项目方可以用基础设施建设的未来收益，来交换当下开发所需的资金，从而突破发展瓶颈，加速去中心化基础设施的普及。
PayFi，犹如一座连接传统金融与Web3世界的桥梁，势必在DeFi之后掀起新一轮的变革浪潮。它将打通链上链下资产的壁垒，盘活存量、激发增量，为实体经济注入源源不断的新活力。
在这篇文章中，我们将深入解读PayFi的理念内核，剖析DePIN与PayFi结合的广阔前景。
PayFi：长尾市场的金融“下沉”
15年前，当中本聪发布比特币白皮书时，他的愿景是创建一个点对点的电子现金系统，让个人真正掌控自己的财产，实现经济主权，最终建立一个开放、自由的金融体系。如今，这一愿景正在通过PayFi加速落地。
PayFi，全称Payment Finance，是一个围绕货币时间价值而提供创新金融服务的概念。它的目标不是简单复制传统金融，而是要用代码重塑货币的流转方式，创造全新的金融元素。这就像一场数字货币的“凤凰涅槃”，在区块链的热度中焕发新生。
区块链技术的核心在于将资产上链，让个人真正掌控自己的数字财产，实现自我主权。但受制于网络性能和参与门槛，这一愿景的实现之路并非坦途。PayFi则致力于突破这些桎梏，让更多人能够平等地参与到金融活动中来。
PayFi的独特之处在于，它瞄准的是那些被传统金融所忽视的长尾市场。通过先买后付、应收账款融资等创新模式，PayFi大大降低了个人和小微经济体参与金融活动的门槛。这就像一场金融的“下沉市场”，PayFi将金融服务渗透到每一个经济毛细血管，盘活更多经济交易，为发展中地区和广大群众赋能。
在传统支付领域，货币的流通方式相对单一，主要以现金、银行卡等为载体。但随着区块链技术的发展，可编程货币如同一股清流，为支付创新带来无限可能。PayFi应运而生，致力于将支付与金融深度融合，围绕货币时间价值创造全新的金融元素和市场。这是一场货币演进的“魔幻现实主义”，新旧交融，激荡出璀璨的火花。
PayFi的创新可以归纳为三个核心概念：
先付后买(Pay now, get later)：这是当前Web2时代的主流模式。会员制、积分制等都体现了这一逻辑。消费者预先支付了货币，但何时能够真正获得相应的商品或服务却无法确定。这实际上是一种风险转嫁，消费者为商家提供了无息贷款。PayFi要做的，就是扭转这种不平等。
先买后付(Buy now, pay later)：这一模式近年来在传统金融领域崭露头角，但受限于支付基础设施，难以真正普及。而基于智能合约，PayFi可以轻松实现循环付款、分期付款等个性化支付方案，将先买后付的适用场景无限拓展。这是一场支付的“柔性革命”，让货币流通更加灵活。
先买不付(Buy now, pay never)：这是PayFi的一个颠覆性创新。通过将用户质押的资产进行增值，用增值部分偿还用户消费，从而实现“花别人的钱，买自己的单”。在这种模式下，用户的购买成本可以趋近于零，商家的回款周期也大大缩短，双方共赢。这听起来有些不可思议，但在PayFi的世界里，一切皆有可能。
总而言之，PayFi代表了一种全新的支付+金融范式。它不仅要让支付更便捷，更要让货币的流通更智能、更高效。通过引入创新的金融元素，PayFi将重塑货币的时间价值，为各行各业的发展注入源源不断的动力。
PayFi ≠ DeFi，重新定义货币的时间价值
PayFi，这个耳目一新的概念，常常被误读为DeFi的简单翻版。但深入探究，你会发现它们之间的差异远不止几个字母。PayFi的内核，是对货币时间价值的重新定义，是对金融服务边界的大胆拓展。它不满足于简单的买卖交易，而是要深入到经济活动的毛细血管，为每一个商品和服务的交易赋能。
PayFi的落地，需要三个关键前提：性能、资金流动性和人才流动性。就像一台高性能的赛车，没有强劲的引擎(性能)、充足的燃油(资金)和优秀的车手(人才)，再好的设计也只能是纸上谈兵。
先说性能，PayFi要做的是实时结算，这对网络的吞吐量和延迟提出了极高要求。就像一个繁忙的十字路口，如果交通信号灯反应迟钝，就会导致车辆阻塞，交通瘫痪。PayFi需要的，是一个高速、顺畅的“交通网络”，让每一笔交易都能快速到达目的地。
再说资金流动性，PayFi要盘活的，是被传统金融所忽视的长尾市场。但长尾归长尾，它们汇聚在一起，就是一片汪洋大海。没有充足的资金流动性，就无法满足这片海洋的需求。这就像一个商场，再好的商品，如果没有足够的客流，也难以为继。PayFi需要的，是源源不断的“客流”，让资金在每个角落流转不息。
最后是人才流动性，PayFi的创新，归根结底还是要靠人来实现。没有一支懂技术、懂金融、懂市场的团队，PayFi就难以突破重围。这就像一场战役，再好的武器装备，如果没有训练有素的士兵，也难以取得胜利。PayFi需要的，是一支“特种部队”，用智慧和汗水打造未来金融的样子。
有了这三个前提，PayFi才能大展拳脚，重新定义货币的流转方式：
比如先购买后支付(Buy now, pay later)：用户可以先享受商品或服务，再用借贷协议的存款利息分期偿还。这就像一个时光机，让你可以先把未来的收入“借”到现在来消费。
再比如创作者经济：在当前的网红时代，创作者的现金流往往面临“高投入、慢回报”的窘境。PayFi可以为他们提供视频收入的预支，帮助他们渡过难关，专注创作。这就像一场及时雨，为创作者的事业播下希望的种子。
还有应收账款融资：对于小微企业来说，应收账款就像一座金山，却因为变现困难而成了负担。PayFi可以帮助他们将应收账款出售给投资者，获得即时现金流。这就像一个点金术，让“死钱”变成“活钱”，为企业注入新活力。
这只是PayFi的冰山一角。从供应链金融到发薪日贷款，从信用卡到企业信贷，再到银行间回购，PayFi的触角可以延伸到金融服务的每个角落。它要做的，是降低参与门槛，盘活更多交易，让每一分钱都能创造价值。
这就是PayFi的魅力所在。它不是简单的DeFi翻版，而是一场货币流通的革命。它要重新定义货币的时间价值，用代码重塑金融服务的边界。在PayFi的世界里，每一个普通人都能成为自己的银行家，每一笔微小的交易都能释放巨大的潜力。
PayFi x DePIN：加速去中心化基础设施建设
在数字经济的蓝图中，DePIN(去中心化实体基础设施网络)正在吸引着万千目光。而当PayFi与DePIN携手，一场关于基础设施建设的革命正在悄然兴起。
传统的基础设施建设往往面临着资金瓶颈。巨大的前期投入，漫长的回报周期，让许多项目难以为继。但DePIN生态系统提供了一种全新的可能：我们可以分摊建设成本，以换取未来的价值再分配。这就像一个大型“众筹”，每个参与者都能分享基础设施带来的红利。
而TLAY这样的DePIN应用链，则将这一理念推向了新的高度。它们提供了关键的信任基础设施，确保每个参与者的利益都能得到保障。在此基础上，我们可以构建更加丰富的融资解决方案，如资产证券化、项目收益权交易等，让更多的资金流入DePIN生态，加速其成长。
这时，PayFi的加入宛如一场及时雨，为DePIN的发展注入了新的活力。
首先，PayFi可以将万亿级的支付量上链，为DePIN项目提供稳定的现金流。这就像一个巨大的“水库”，源源不断地为生态输送“养分”。通过优化货币的时间价值，PayFi确保每一分钱都能物尽其用，发挥最大效益。
其次，PayFi还可以提供可持续的风险调整收益率。从个位数的无风险收益率，到私募领域具有吸引力的两位数收益率，PayFi可以满足不同投资者的需求。这就像一个多样化的“投资菜单”，每个人都能找到适合自己的“佳肴”。
再次，得益于支付融资交易中基础资产的短期属性，PayFi可以在极低的系统性风险下快速扩张。这意味着，即使在市场波动的情况下，PayFi也能保持稳健运行。这就像一艘大船，即使在风浪中也能稳稳前行，为生态提供安全保障。
此外，正确的结构设计可以赋予PayFi高度流动性。投资者可以随时进出，灵活调整自己的资产配置。这就像一个高效的“交通枢纽”，确保资金在生态中高速流转，活力四射。
最后，也是最重要的一点，PayFi x DePIN的模式可以对世界各地的企业和个人产生深远影响。一个偏远山区的创业者，可以通过手机便捷地获得DePIN项目的融资支持；一个国家的基础设施项目，可以通过PayFi汇聚全球的资金力量…这就是技术的力量，这就是创新的魅力。它让每一个梦想都有了实现的可能。
写在最后
PayFi与DePIN的结合，每一个参与者都是构建者，都是受益者。在PayFi的世界中，货币将不再是沉重的负担，而是流动的音符；金融将不再是高高在上的殿堂，而是触手可及的服务；经济将不再是零和博弈，而是共享共赢的生态。
这一切，都源于PayFi的创新基因，都源于DePIN的无限潜能。它们携手并进，跨越链上链下，连接虚拟与现实，编织一张覆盖全球的数字经济之网。在这张网中，每一个节点都是生机勃勃的经济体，每一条边都是源源不断的价值流。
参考资料：
PayFi - The New Frontier of RWA，来源：Huma Finance
PayFi, How Solana Enables the Original Vision of Blockchain Lily Liu, Solana Foundation，来源：YouTube
