8月9日，广和通（300638.SZ）发布2022年半年报。
这是国内首家A股上市的物联网无线模组企业，成立于1999年，并于2017年上市。公司业务包括IOT无线通信模块和解决方案业务等，主要应用于移动支付、移动互联网、车联网等物联网领域。
上半年，公司实现营业收入24.18亿元，同比增长32.71%；净利润2.04亿元，同比增长0.56%，基本每股收益为0.33元。
增收不增利是半年来营业成绩最大的问题。从单季度来看，第二季度公司一度出现净利润负增长的情况，实现归母净利润0.99亿元，同比下滑18.9%。
受疫情、产品结构变化、原材料等因素影响，二季度公司利润承压。
缺“芯”是主要原因。广和通原材料主要来自进口，基带芯片、射频芯片、存储芯片等器件需要向原厂高通以及其授权代理商采购。上半年来，上游原材料供应紧张，导致部分元器件出现供货紧张、价格上涨的情况。
虽然半年报并未披露具体原材料成本，但可以看到营业成本飞快上涨，增速甚至超过营收。报告期内，营业成本达到19亿元，同比增长40.06%，一度超过营收增速32.71%。其中，无线通信模块营业成本增速达到49.91%。
此外，营销投入的扩张也是成本增加的来源之一。报告期内，公司销售费用从5732.82万元上涨至6631.4万元，同比增长15.67%。
加上广和通有超过50%的营收来自海外，人民币汇率浮动也对公司经营成果存在一定影响。
“假设人民币对外币（主要为对美元、港币和欧元）升值10%，而其他因素保持不变，则会导致本公司股东权益及净利润减少约2991.05万元。”半年报透露。
种种因素导致产品毛利率下滑。上半年，公司毛利率从去年同期26.09%下滑至20.42%，减少5.67个百分点。在此前，2021年底公司毛利率已有下滑迹象，为24.51%，同比减少4.08个百分点。
公司应对原材料供应紧张的办法之一，是大举囤货。
截至上半年底，广和通原材料账面余额达到121.69万元，去年同期为15.6万元，涨幅将近7倍。
囤货自然少不了资金，今年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额大幅减少，下滑超过85%。此外，广和通还向银行增加了借款，报告期内短期借款从4.97亿元飙升至9.85亿元，将近翻倍，占总资产的比重也超过20%。
广和通快速上涨的营收背后是日新月异的物联网行业。根据《2021年通信业统计公报》及政策解读文件，目前国内5G行业应用创新案例超10000个，覆盖工业、医疗等20多个国民经济行业。截至2022年上半年，我国蜂窝物联网用户13.39亿户，比上年同期增长26.70%。
具有相当增长空间的市场引来大量入局者。随着移远通信、日海智能、美格智能等企业进入赛道，广和通面临众多的竞争对手，也导致无线通信模组价格下滑厉害。尽管公司产品不断迭代，却未能带来单价的提升。
其中，公司面向国内地区毛利率较低。2021年，华南和华东地区毛利率分别为14.93%、11.81%。
外部环境的快速变化也让公司在募集资金用途和项目上做出调整。由于5G通信技术的发展速度高于预期，下游市场环境变化较大，公司将拟投入“超高速无线通信模块产业化项目”的募集资金4210.57万元调整至“5G通信技术产业化项目”，补充该项目所需铺底流动资金。
此外，由于5G通信技术产业化项目进展速度低于预期，公司也将该项目达到预定可使用状态的时间延长至2022年12月31日。
这也意味着，此前投入超高速无线通信模块产业化项目的自有资金可能“付之东流”。而5G相关项目的投资周期进一步拉长，使资金压力更甚。
此前，PC和POS为公司传统优势下游应用领域，PC产品已覆盖联想、惠普、戴尔等全球一线厂商并占据较大份额；POS领域公司客户覆盖Ingenico、百富环球等POS机企业。
不过，今年以来，PC市场表现并不乐观。Canalys数据显示，今年一季度，国内市场PC出货量约1170万台，同比下降1%；全球销售情况更惨淡，同比下降幅度达到5.1%。上半年来全球总出货量骤降15%，是2020年一季度以来的最低水平。
这也给过半市场来自海外、以PC业务为主的广和通带来一定打击。
开拓新的业务势在必行。广和通将希望寄托在车联网业务上，视其为新的增长点。目前，公司正在推进收购车载通信模组企业锐凌无线。
但值得注意的是，国内车联网仍处在起步期。2021年，锐凌无线分别实现营收22.54亿元、净利润0.69亿元，想要实现大规模盈利仍有一定距离。
且相比同行，广和通在车载无线模组起步稍晚，其竞争对手移远通信(603236.SZ)已在车联网形成初步布局。
2021年以来，移远通信在5G模组、车规级模组、智能模组等业务均实现较好的增长，已经具备提供车规级5G模组、4G模组车载智能模组等产品组合的能力，其5G模组已被长城、上汽集团、蔚来、理想等十几家主机厂选择。
由于车载无线通信模组市场行业壁垒较高，行业先发优势明显，率先入围智能网联汽车的移远通信也能更好地抵御原材料波动、PC出货量减少等外部变化。
根据移远通信2022年半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入约66.89亿元，同比增长约55%；预计实现净利润约为2.74亿元，同比增长约105.14%。
